「瑞银网」公司推出股权激励计划,未来有望保持快速增长

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事件概述公司2020年12月20日发布《2020年限制性股票激励计划》等公告,推出2020年限制性股票激励计划。分析判断:激励涉及范围广,共341名激励对象激励计划拟首次授予的激励对象共计341人,包

「瑞银网」公司推出股权激励计划,未来有望保持快速增长

事件概述

2020年12月20日,公司发布《2020年限制性股票激励计划》等公告,推出2020年限制性股票激励计划。

分析判断:

激励涉及面广,共有341个激励对象

首次在激励计划中提出了341个激励目标,包括董事、高级管理人员、中层管理人员和核心骨干。拟授予的限制性股票数量为425万股,占激励计划草案公布时公司总股本342,680,193股的1.24%,计划授予价格为35.58元/股。

绩效考核目标超出预期,归属于母亲的净利润由2021年的25%/24%/29%同比增长至23

该股权激励以2020年归属于母亲的净利润为基础。需要满足一、二、三个释放期的业绩:2021年归母净利润增长率不低于25%,2022年归母净利润增长率不低于55%。2023年归属于母亲的净利润增长率不低于100%;也就是说,在刚刚达标的情况下,2021年至2023年的同比增长率分别为25%/24%/29%,激励要求的增长率超过了市场对公司未来三年业绩增长的预期。公司2019年归属于母公司的净利润为3.87亿元,2020年前三季度归属于母公司的净利润为5.66亿元。我们预计2020年新冠肺炎试剂对公司的净利润约为2.5-3亿元。

POCT是拥有最完整产品线布局的领先企业

公司是国内POCT企业中技术平台布局最多、产品线最丰富的企业。它有9个技术平台:免疫胶体金技术平台、免疫荧光技术平台、电化学技术平台、干式生化技术平台、化学发光技术平台、分子诊断技术平台、病理诊断技术平台、仪器技术平台、生物原料平台。在心脑血管疾病、炎症、肿瘤、传染病、药物滥用、优生优育等检验领域形成了丰富的产品线。产品销往全球140多个国家和地区,广泛应用于基层医疗、危重病、临床检验、疫情监测、血站、救灾、现场执法和家庭个人健康管理等。

保持“买入”评级

我们暂时保持我们的业绩预测不变。预计公司2020年至2022年的收入分别为36.00/39.50/48.08亿元,同比增长73.7%/9.7%/21.7%,归属于母亲的净利润分别为7.16/8.27/10.23亿元,同比增长84.8%/15.4%。当前股价对应2020-2022年37X/32X/26X的估值PE。考虑到该公司是POCT领域的领导者,并有长期的产品线布局,新产品将在2021年继续上市,预计未来将保持快速增长,保持“购买”投资评级。

风险警告

产品销售收入低于预期;新产品推出进度低于预期。

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