「按天配资」园区服务标杆,多元业态拓展

  • A+
所属分类:股票行情
摘要

立足大厂合作,拓展多元业态。特发服务致力于成为中国高端综合服务运营商。近年来,公司在提供物业管理服务的同时,还陆续拓展了政务服务、资产经营等业务。2016年混改完成后,先后中标阿里巴巴、深圳大疆科技、

「按天配资」园区服务标杆,多元业态拓展

在大厂商合作的基础上,拓展多元化业态。特发服务致力于成为中国高端综合服务运营商。近年来,公司在提供物业管理服务的同时,逐步拓展了政府服务、资产管理等业务。2016年混改完成后,先后中标阿里巴巴、深圳DJI科技、华为、中国移动、腾讯、蚂蚁金服等大型项目。服务形式包括园区物业、公共物业、商业物业和住宅物业。公司高层管理团队有多年的物业相关经验,是Dovetfa Property或Group的老员工。通过尹坤投资发行后,管理层和核心单独持有上市公司11.25%的股份,激励到位,有利于保证团队的稳定,有利于公司的长远发展。

行业市场空间充裕,未来工业园可期。公司主营业务收入贡献和利润贡献来自园区业务。目前,中国有168个国家级高新技术园区,主要分布在经济发达地区。2010年-高新区企业总收入2015年复合年增长率为21.15%,2020年和2017年-利润复合年增长率为17.68%。存量和增量方面,有扩大市场化和提高综合服务水平的中长期需求。此外,在百强企业中,2019年工业园区涉及的物业数量仅占54.51%,明显低于住宅物业、办公物业和商业物业。竞争相对较弱,特殊服务具有先发优势。

管理有效性和竞争力分析。1)基本面板稳定,收费面积和单价稳定,上升从2017年到2020年6月底,公司加权平均计费面积从1494万平方米增加到2146万平方米,平均计费单价从2.23元/平方米/月增加到3.11元/平方米/月。2)政府服务发展迅速,成为新的利润增长点。公司积极拓展政府服务业务。从2017年到2020年6月底,服务项目从37个增加到102个,服务内容从政府服务大厅审批业务扩展到配套信息产品和服务、档案管理,2020H1年毛利贡献增长到14.2%。3)增值服务收入波动较大,商业模式不完善。受疫情和华为小规模整改需求的下降影响,公司增值业务收入在历史上波动较大,2018年后开始在下降展现趋势。4)储备项目少,增长确定性弱。截至2020年6月底,该公司已经签署了总面积为60.4万平方米的未交付部分,只有一处公园物业和三处住宅物业。但IPO后公司手头现金充裕,有望加强竞价和市场化并购。5)毛利率虽然短期稳定,但长期受制于竞争格局和劳动力成本。人工成本占主营业务成本的65%以上,公司项目所在地员工工资随着社会平均工资水平的提高而增加,因此对成本有刚性的向上压力。由于市场竞争激烈,平均计费单价承压,毛利率有限。

盈利预测和估值。预计2020年和2022年归属于-公司母公司的净利润分别为9000万元、1.15亿元和1.36亿元,同比分别增长38.0%、27.7%和17.8%。给公司2020年30-35倍PE,对应合理的价值区间27.00-31.50元。我们给公司的评级高于市场。

风险警告。公司新项目扩张少于预期,人工成本上升,专业人才匮乏。

更多股票知识请关注股票入门基础知识http://www.efvip.cn

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: