「中证在线」核心高管连续三年增持,彰显业绩长远发展信心

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摘要

事件12月15日,森马服饰联席总裁陈嘉宁女士以竞价交易方式增持公司股份共计34.09万股,成交均价为9.38元。2018年至2020年,公司控股股东邱光和每年均向核心高管徐波、少飞春分别转让537.1

「中证在线」核心高管连续三年增持,彰显业绩长远发展信心

12月15日,马森服装联合总裁陈家宁女士通过竞价交易,以9.38元的平均交易价格增持了该公司的股份。自2018年至2020年,公司在股东,的控股公司邱广和每年分别向核心高管徐波和邵飞春转让537.1万股和286万股,公司高管连续三年增持公司在股票的股份。

高管的增加显示了公司长期发展的信心。陈家宁女士曾担任耐克大中华区销售副总裁,拥有丰富的国际运动时尚管理经验。2019年入职后,积极推动品牌转型升级。我们相信,陈家宁和公司高管连续三年增持股份,表明了他们对提高产品功能和技术、打造大爆炸产品等战略顺利进展的信心,也表明了公司领导层对公司未来长期发展的战略。

Kidiliz剥离后,业绩持续改善,库存改善,提高报告质量。公司9月份成功剥离Kidiliz子公司股权,负面影响从第四季度开始解除,公司业绩有望再次启航。从运营能力来看,2020年前三季度库存规模为32.46亿元,同比增长38.64%,除了剥离了Kidiliz库存因素,灵活供应链改革不断推进,通过可视化生产数据准确快速地控制商品的生产和销售,提高了库存效率。我们认为,虽然公司存货的绝对值较高,但风险是相对可控的。

在线和童装业务已经成为增长的重要引擎。随着库存的改善,二手商品的比例在下降,新品办理,电商专项资金的比例在上升公司实现全渠道零售额17.18亿元,同比增长20%以上。双十一期间马森电商销售额约占全年销售额的15%。在2020年天猫全球狂欢季品牌榜单中(按照-11月1日和11月11日的销量排名),公司的马森品牌在男装类排名第八,巴拉巴拉品牌在母婴类排名第一(巴拉巴拉品牌连续六年在天猫双十一母婴类排名第一)。马森电子商务的运营绩效、运营效率和健康程度不断提高。

不断优化线下渠道,成熟高效的单店模式提升地板效率和客户单价截至10月底,新店数量超过年初目标,新店年化地板效率高于老店。虽然2020年成人休闲装线下门店总数多少有点下降,但未来我们将重点发展关闭低效门店、开设实验旗舰店、将资源集中在更有助于形象和表现的渠道等策略。比如11月底在长沙黄兴路开的近2000平米的旗舰店,联名率高,客户单价高于全国直营店平均水平。预计2021年还会有更多的机会开新店。

投资建议由于欧洲等地爆发疫情和经济波动,趋势短期内很难看到明显的复苏。该公司成功将法国童装品牌Kidiliz出售给母公司,这一剥离极大地增强了公司未来业绩的确定性。海外童装品牌剥离后,业务确定性大大提高,预计2020年和2022年公司在-的营收为160.49/177.74/200.44亿元,-同比增长17.00/10.75/12.77%,归属于母亲的净利润为7.99/14.35/1.791亿元。-同比增长率为48.41/79.51/24.80%,EPS为0.30/0.53/0.66元,PE为31.92/17.78/14.25倍。建议mai

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