「概念龙头股」股权激励落地,可转债顺利推进,看好未来持续高增长

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所属分类:股票行情
摘要

点评事件:(1)公司公告《2020年限制性股票激励计划(草案)》,拟向共41名激励对象定向发行1378万股限制性股票,股票授予价格每股9.35元,股票激励计划分三期解除限售,比例分别为30%、30%、

「概念龙头股」股权激励落地,可转债顺利推进,看好未来持续高增长

对事件的评论:

(1)公司在《2020年限制性股票激励计划(草案)》年宣布计划发行1378万股限制性股票股票,共有41个激励目标。股票授予的价格为每股9.35元,股票的激励计划将分三个阶段解除限售,比例分别为30%、30%和40%。

(2)公司披露《公开发行可转换公司债券发行公告》,拟发行7.18亿股可转换债券,初始转换价格为18.69元/股。募集资金拟用于收购环美乳业40%的股权和补充营运资金。

盈利预测和评级:

考虑到乳业的发展趋势和趋势类别,以及激励方案的考核目标和公司基本面,考虑到激励费用摊销的影响,本着审慎的原则,调整过去三年的利润预测,预计2020年和2022年-的收入将分别增长18%、30%和17%;利润分别增长18%、22%和23%;EPS分别为0.34、0.41和0.50。剔除激励费用摊销的影响,扣除应占净利润分别增长18%、40%和19%,对应的每股收益分别为0.34、0.47和0.56,与前收盘价对应的动态市盈率分别为60倍、43倍和36倍。

以上盈利预测基于审慎原则,仅考虑公司现有业务结构和内生增长。如果公司未来进一步延伸并购,实现合并,盈利预测中的收益和利润会根据具体情况进行上调。

考虑到业绩的持续高速增长,我们给出了26.00元的阶段性目标价,分别对应2021年和2022年每股收益的63倍和52倍PE(不考虑激励费用摊销的影响分别为55倍和47倍),评级为“增持”。

风险警示:原料奶价格大幅波动;销售环境恶化;并购没有达到预期。

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