「配资114平台」技术授权再下一城,以数字化为基础打造科技型平台公司

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摘要

维持增持。维持预测2020-22年EPS为0.3/0.4/0.54元增速49/35/35%;维持目标价10.2元,对应2020-22年34/25.5/18.9倍PE,维持增持。新团队技术授权再下一城彰

「配资114平台」技术授权再下一城,以数字化为基础打造科技型平台公司

保持持股。维持2020年-EPS为0.3/0.4/0.54元的预测,增速为49/35/35%;维持目标价10.2元,对应2020年times PE的34/25.5/18.9倍,维持增持。

新团队的技术授权将在下一个城市展示其实力,这将加快预制建筑系统的全国布局。1)公司宣布已与中科郭健签订预制建筑系统合作协议。合作区域为河北邢台,资源使用费4000万元。成立合资公司,共同开发预制建筑;截至目前,共签约8单,收款4亿元;2)这是有经验的领导带领的新团队的第二单(第一单10月18日在山东),有利于扩大绿色建筑GBS体系的市场影响力/推动全国市场布局;3)杭萧共签约107单,至今已收款近38亿元;元大住宅和工业联合工厂85家;根据地级市GDP和人口粗略预测技术,授权签约市场容量超过700单,约350-,420亿元;公司拓展技术许可空间广阔;4)技术授权是轻资产商业模式,我们预测其超过50%的净利率将为高性能增长提供额外的速度;5)15日晚,公司宣布中标安徽六安预制学校项目,并连续两天签署重要订单,再次确认区域布局和预制体系实力。

顺周期制造的高新技术基础设施推动了工业钢结构的持续爆炸,EPC的高增长才刚刚开始,2009年-“十四五”或类似的13年金螳螂翻了一番。1)由于顺周期性制造业的复苏,对高新技术基础设施的需求不断增加,对工业钢结构建筑的需求将继续增加。我们预测2020年-市场规模约为3606/4043/4423亿元(考虑教育和医疗约为4940/5538/6064亿元);该公司目前的市场份额只有1.7%。大行业典型小公司看好高增长/市场份额提升,拥有丰富的高端客户资源/领先的技术体系/数字化等多重优势;2)我们预测,到2025年,国内EPC项目市场将达到5.6-和6.2万亿元,CAGR将达到17-和21%;目前公司EPC订单占比30%/营收占比10%以上,订单业绩高增长只是开始;3)2020/21年PE仅被显著低估18/13倍。

定位钢结构科技公司,成立全资子公司Bim泰科,加快布局数字化。1)独立研发BIM和云ZCloud运营管理平台,推进项目全生命周期的信息化管理;公司整合原有两家信息子公司,成立全资专业子公司Bim泰科,将加快布局数字化/实现从成本中心向利润中心的转型;2)通过BIM物联网信息管理,设计时间可减少6个月/设计师可减少30-、40人,交付周期可缩短70%/施工周期缩短60%;且成本降低,精密绿色装配产品的成本低于传统现浇产品;3)看好资产扩张,增加市场份额。

风险警示:总承包/组装推广不尽如人意,传统施工方法的束缚等

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