「证券配资炒股」环卫深度观察之二:环卫新能源化大势所趋,重组上市助竞争力更上层楼

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摘要

重组上市,综合竞争力再上一层楼。截至2020年11月4日,ST宏盛发行股份购买宇通重工100%股权已完成过户及相关工商变更登记手续,宇通重工成为ST宏盛的全资子公司。宇通重工的业务从工程机械到环保领域

「证券配资炒股」环卫深度观察之二:环卫新能源化大势所趋,重组上市助竞争力更上层楼

重组上市,提高综合竞争力。截至2020年11月4日,ST鸿盛发行股份购买宇通重工100%股权,并完成转让及相关工商变更登记手续,宇通重工成为ST鸿盛全资子公司。宇通重工的业务范围从工程机械到环保到环卫,致力于“新能源设备环卫服务”的一体化发展。宇通重工通过与鸿盛科技进行重组上市,一方面可以优化公司治理结构,搭建资本平台,进一步凭借上市公司的管理经验和资本运营经验实现快速发展;另一方面,宇通重工可以登陆A股资本市场,这将有助于提升其综合竞争力、品牌意识和行业地位,进一步利用资本市场平台拓宽融资渠道,增强抵御风险的能力。

随着新能源汽车政策的频繁出台,环卫车新能源利用是大势所趋。中国设定了碳峰值和碳中和的目标。传统燃料汽车碳排放水平高,新能源取代大势所趋。新能源公共交通的发展和实施将成为未来发展的重点。在最近发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中,提出到2035年,公共领域的车辆将全面电气化。从购买成本来看,由于电池成本较高,与传统燃料专用车底盘差异较大,在目前销量下新能源环卫车的规模效益不明显,整体制造成本偏高。随着国内新能源汽车市场的逐步扩大和动力电池容量的不断超重,成本将会降低。然而,除了购买成本之外,新能源环卫车的绿色环保和经济性也不容忽视。考虑到运行中能耗低、维护成本低的特点,新能源环卫车的优势在整个生命周期内逐渐显现。

新能源环卫车普及率很快提高,放量“十四五”期间相当可观。与公交车新能源利用过程相比,政策目标与新能源环卫车实际数量仍有较大差距。目前新能源环卫车普及率较低。据中国经济研究院统计,2019年新能源环卫车普及率仅为3.42%,低于同期新能源客车普及率。在政策加持下,新能源环卫车目前处于高速发展阶段,未来还有很大的提升空间。我们预计,随着政策的推进,2020年和2025年-新能源环卫车的普及率将稳步提高。在乐观的情况下,我们假设到2025年新能源环卫车的普及率将达到25%,预计到2025年新能源环卫车的市场空间将接近500亿。

在宇通集团的支持下,该公司拥有成本优势和R&D优势。根据公司公告,2017年和2019年-新能源环卫设备销售额分别占环卫设备业务的46.68%、37.64%和51.15%。据车房统计,2019年公司新能源环卫车市场占行业第二,竞争力强。在宇通集团的支持下,该公司有望与集团产生协同效应,以扩大其成本优势。依托集团底盘资质,可以实现面漆底盘一体化生产,设备毛利率比外包底盘更有优势。与此同时,为了保持其领先的技术优势,公司近年来不断增加在R&D的投资,在R&D费率行业处于领先地位。公司的各种费率都控制得很好。公司通过不断总结自身的管理经验,形成了规范的管理流程和服务体系,为可持续发展奠定了坚实的管理基础。

环卫服务迎市场机遇,工程机械打牢发展基础。在环卫市场化的背景下,公司在板块的环卫服务收入大幅增加。由于地方优势,公司在河南省覆盖面广,叠加了设备的协同优势,板块的环卫服务仍然具有较大的竞争优势。公司依托雄厚的科研实力、领先的产品制造和质量控制能力、良好的企业管理和运营能力,建成了较为完整的工程机械生产线,为客户提供专业的工程机械,同时开展民用和军用专业工程机械业务。近年来,公司生产的板块民用强夯机和桥梁检测车产品已逐步确立了行业领先地位。板块军方是军队中高速推土机和高速装载机等设备的主要供应商。叠加“新基础设施”的行业政策,公司的工程机械业务迎来了一个良好的机遇。

投资建议:作为新能源环卫设备领域的领军企业,随着重组上市带来的综合竞争力的不断提升,公司业绩有望快速增长。我们估计该公司2020年和2022年在-的每股收益分别为0.49元、0.68元和0.89元/股,相应的市盈率分别为29.9倍、21.7倍和16.5倍,给出的投资评级为购买-a

风险预警:市场竞争加剧,客户集中度高的风险,政策推进不尽如人意

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