「配资平台代理」更新报告:拓展纸浆运输,静待盈利增加

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新造纸浆船将贡献盈利,上调目标价至3.85元(原目标价3.61元),维持“中性”评级。2017年以来陆续订造20艘纸浆运输船,并签订COA合同,新船交付后将贡献盈利。调整2020-21年预测EPS至0

「配资平台代理」更新报告:拓展纸浆运输,静待盈利增加

新纸浆船将贡献利润,目标价上调至3.85元(原目标价为3.61元),维持“中性”评级。2017年以来,先后订购了20艘纸浆运输船,签订了COA合同。新船交付后将贡献利润。将2020年-21年预测每股收益分别调整为0.06元和0.25元(原预测分别为0.10元和0.14元),将2022年预测每股收益提高至0.36元。根据DCF估值法和可比公司的平均PE,目标价上调3.85元。

订购大量纸浆载体,优化业务结构。中远海特计划在2017年和20年分别在-建造3、5、4和8艘62000吨的纸浆船,全部将于2021年交付。此外,原有的11艘38000吨适用于运输纸浆的多用途船舶将使纸浆运输船的运力达到公司总运力的40%左右。旧的多用途船只、重型起重船只和利润微薄的木材船将在下降占很大比例

签署COA合同提高盈利能力和稳定性。中远海特将根据中标的COA合同订购纸浆运输船,从而获得稳定的利润。中国纸浆进口持续增长,强劲的需求使得纸浆运输利润率更高。随着纸浆业务比例的增加,公司的整体盈利能力和稳定性也会增加。

2021年经济周期上行,利润有望增加。2021年疫情过后,经济将恢复,堆码库存周期将上行,加速航运需求增长,推高运价。中远海特很多业务的营收和利润率预计为上升,主营业务利润预计会增加。

风险分析。外贸进出口增速下降,竞争对手造了不少船,燃油价格大幅上涨。

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