「全球股票指数」公司更新报告:国窖剑指三百亿,品牌势能凸显

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维持增持评级。国窖十四五规划剑指300亿,国窖引领升级,品牌势能持续释放,高端站位有望进一步稳固,小幅上调2020-2022年EPS至4.05(+0.03)、4.92(+0.04)、6.07(+0.1

「全球股票指数」公司更新报告:国窖剑指三百亿,品牌势能凸显

保持超重等级。国窖“十四五”计划的宝剑指的是300亿元。国交引领升级,品牌势能持续释放,高端站有望进一步企稳。-2020年的每股收益略升至4.05(0.03)、4.92(0.04)和6.07(0.15)。参照高端白酒的估值水平,2021年给47XPE,目标值上调231。

国家坑十四五计划发布,2025年突破300亿。近日,泸州老窖国窖销售有限公司召开股东会议,明确了国窖新的发展目标。从规模上看,2022年销售口径达到200亿,2025年突破300亿,对应着-2020年和2025年18%左右的复合增长率,其中-2020年和-2022年的复合增长率分别为24%和14%。在品牌建设上,坚持品牌定位,围绕稳定质量、提升品牌、提高价格、扩大规模、增加利润五大核心强化品牌定位。

国坑释放势能,引领结构升级。国窖1573自2015年复辟以来,一直保持着量价对趋势的崛起,2019年突破100亿大关,印证了老窖的品牌传承和管理团队的优秀水平。2020年河南会战成绩突出,为国家窖池发展提供动能。目前国窖价格在870元左右,-,和渠道库存处于较低水平。未来,随着量价,均衡、优质的增长,千元价格带的地位有望进一步巩固。

国坑发力,专歌复兴双轮驱动。公司舞台开发以1573和特曲为主。特曲强调品牌年轻化。2020年疫情期间,将加大餐饮和节日促销投入,培养消费者。2020年第60版特曲将保持正增长,销售口径将突破10亿大关,为后续特曲系列的不断完善积累实力。

风险预警:宏观经济波动、食品安全风险等。

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