「周易预测股票」公司研究报告:华南农资流通及农技服务龙头

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天禾股份:华南农资流通及农技服务龙头。公司以现代农技服务为先导、直达终端的配送体系为支撑,主要从事化肥、农药等农资产品的销售并提供专业农技服务。公司以面向批发客户和工业客户主要销售氮肥和钾肥作为基础性

「周易预测股票」公司研究报告:华南农资流通及农技服务龙头

天河股份:华南农业资源流通和农业科技服务龙头。公司主要从事化肥、农药等农产品的销售,提供专业的农业技术服务,以现代农业技术服务为先导,以直接终端配送系统为支撑。公司以向批发客户和工业客户销售氮肥和钾肥为基本业务。此外,公司根据果蔬等众多经济作物的特点和华南地区多样化的市场需求,结合多种优质产品和现代农业技术,制定了多种作物解决方案。2020年前三季度,公司实现营业收入72.69亿元,同比增长5.07%;归属于母亲的净利润为人民币7000万元,同比增长134.30%。

公司的复合肥产品总经销具有较高的市场影响力。根据有效养分的组成,公司的化肥产品分为氮肥、钾肥、复合肥、配方肥和专用肥(主要包括植物养分、水溶性肥料等)。).与单位肥料相比,复合肥市场需求稳定。公司主要销售区域广东、广西、福建等华南地区的果蔬作物经济价值高,对进口复合肥等高端复合肥需求旺盛。公司经销的亚龙、萨可夫等品牌的高端复合肥在华南地区产品认知度高,市场影响力大。

产品销售和农业技术服务一体化。公司突破了农业流通行业“重产品轻服务”的多层次传统模式,构建了售前、售中、售后一体化的农业流通和农业技术服务体系,为下游经销商和客户提供全方位的农业技术服务,主要包括:总部农业社会化服务中心推进示范园建设,中加化肥负责测土配方施肥, 农业和化学工业部负责统一防控,配送中心负责产品和技术推广,满足农民对优质产品和农业技术服务的双重需求。

增加投资项目扩大了公司的销售覆盖面和市场份额。公司募集资金4.11亿元,主要用于“分销网络建设”和“农业服务综合平台建设”,有利于扩大公司在主要市场领域的销售覆盖面和市场份额,进一步提升公司综合竞争力,实现公司长远发展目标。根据“深化华南、走向全国”的发展战略,公司将在未来三到五年内在-形成覆盖华南主要农业产区的规模优势和布局更加合理的分销网络体系,分销网络项目完成后,年销售收入将增加18亿元。“支农服务综合平台建设”符合发展趋势、服务农业、服务农村、服务农民的需要。项目建成后,公司的农业技术服务能力将大大增强,有利于增强公司的整体竞争实力,保持公司在农业资源流通行业的领先地位。

盈利预测。我们估计该公司2020年和22年在-的每股收益分别为0.36元、0.43元和0.50元。公司的农业资源流通和农业技术服务在行业内处于领先地位,并给予溢价一定的估值,我们给予公司2021年26-的29倍PE,对应11.18-和12.47元的合理价值区间,并首次给予“中性”评级。

风险警告。产品价格波动风险,筹资和投资进度低于预期,宏观经济增长低于预期。

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