「601328股票」大鹏展翅,二次腾飞

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所属分类:股票行情
摘要

瓷砖是龙头加速集中的大行业。建陶市场空间超过3000亿元,此轮竣工周期尚未结束,未来2年瓷砖需求有望持续上行,更长期看,二次装修需求和陶瓷大板等热门产品的应用领域扩张也将支撑建陶市场空间稳定。在如此大

「601328股票」大鹏展翅,二次腾飞

瓷砖是龙头企业加速集中的大产业。建筑陶瓷的市场空间超过3000亿元,这一轮的完成周期还没有结束。未来两年,瓷砖的需求预计将继续上升。从长远来看,二次装修的需求和陶瓷板材等热门产品应用领域的扩大,也将支撑建筑陶瓷市场空间的稳定。这么大的市场,领先的市场份额不到3%,莫霍克还有巨大的提升空间,海外市场份额在50%左右。驱动力主要来自:1)渠道变化:精装率的提高、房产收藏、房产集中带来行业加速集中;2)成本优势:龙头企业在生产扩张下有新增产能的优势,国家布局的物流优势带动强者保持强势。3)品牌强化:领先品牌推广、渠道下沉、门店数量增加,将继续强化领先品牌力量,进而慢慢增加C端市场份额。

董鹏在全国产能布局、辐射能力和运输成本上具有明显优势。目前公司自有瓷砖产能超过9000万平方米/年,洁具产能超过300万件/年。2019年,瓷砖年销量11673万平方米,洁具年销量537万件。在产能分布上,公司拥有山东淄博、广东佛山、广东清远、江西凤城、湖南礼县、重庆永川六个瓷砖生产基地,在广东佛山、江门、江西凤城、重庆永川设有洁具生产线。在这些生产基地附近,公司设立了13个中心仓库和6个销售仓库,可以轻松辐射到华北、华东、华南、华中、西南等大量地区。可以有效降低经销商和公司的物流成本,增强渗透能力。此外,董鹏后续瓷砖产能约为4200万平方米/年,洁具及五金产能约为395万件/年。全国布局处于行业前列,产能优势突出。

深度培育零售市场,开启新一轮C端增长。公司多年来深入零售领域,基础扎实,目前仍处于行业领先地位。上市后,经销商的信心将得到有效提振,公司将显著加强对经销商店铺装修和广告的补贴,促进经销商开展家装业务。单店收入规模有望逐步增加并超过之前的数值。同时,在目前的市场环境下,消费者的品牌意识有所提高,小品牌经销商更难生存。董鹏,作为一个领先的品牌,抓住了逆潮流而动的机会,加强了新店的开设。筹资项目还包括为疲软市场计划的150个服务网点,市场份额预计将加快。此外,董鹏还建立了包括自营平台、第三方平台和互联网家装在内的全方位网络营销体系。线上新零售处于行业前沿,预计将持续流失线下业务。

发展优质工程业务,实现优质发展。董鹏2019年项目收入20.6亿元,占比约30%,略低于同行。然而,-2017年和2019年的增长率分别为44.8%、47.1%和38.2%。值得注意的是,董鹏的工程业务在-,仍有约40%和50%的连锁商业项目,如华为体验店、科大讯飞写字楼等。与大型房地产客户相比,连锁商业客户回报周期短、应收账款少、风险分散,带动B端业务以更高的质量成长。未来,公司将依托全国产能和品牌优势,重点发展优质房地产客户和商业连锁项目,作为B面增长的主要引擎。

利润预测和投资建议。据估计,网

天山股份

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