「股票与债券的区别」公司点评报告:股权激励激发内在动力,持续发展未来可期

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所属分类:股票行情
摘要

股权激励激发内在动力,持续发展未来可期:公司发布股权激励草案,拟向8名激励对象授予限制性股票共计30.4335万股,授予价格39.43元/股。激励计划以2019年净利润值(9,072.87万元)为业绩

「股票与债券的区别」公司点评报告:股权激励激发内在动力,持续发展未来可期

股权激励激发内部激励,未来可持续发展可预期:公司发布股权激励草案,计划以39.43元/股的价格向8个激励目标授予304,335股限制性股票。激励计划以2019年净利润值(9072.87万元)为绩效基数,以2019年净利润增长率的比率来评价各考核年度的净利润。其中,2021年、2022年和2023年净利润相对于2019年增长率的触发值分别为110%、220%和325%,目标值分别为145%。这种股权激励约束了管理层和关键员工的利益,有利于激发公司的内部激励,有利于公司的长期可持续发展。

建筑隔震产业是一个增长迅速、空间充足的朝阳产业:中国建筑隔震产业从汶川地震开始起步。由于隔震技术在抗震设防过程中具有明显的技术优势和成本优势,行业目前处于快速发展阶段。根据安全等级和现有的抗震要求,我们计算出在抗震设防烈度超过8度的建筑中采用隔震技术可以有效降低工程造价。同时,该技术不仅在以LNG储罐和核电站为代表的高风险特殊建筑中具有成本优势,而且是现有技术方案中最可靠的防震方案。此外,“地铁上部结构”等项目进一步开拓了隔震技术在商业地产中的应用场景,具有可观的潜在经济效益。

多维度需要打造大的隔震市场空间:2019年10月,司法部完成了对《建设工程抗震管理条例》的意见征集。2020年6月,《建设工程抗震管理条例》正式列为《国务院2020年立法工作计划》。未来随着法规立法的落地和行业标准的收紧,建筑隔震技术将在全国范围内推广应用,预计将形成200多亿的市场空间;另一方面,我们计算出隔震在高烈度超过8度的地区、LNG储罐、核电站、地铁上部结构和TOD等,有100亿的市场空间。行业内生动力充足,发展空间广阔。

新产能顺利推进,布局加快适应新景气周期:公司根据重点地震监测防御区划分积极进行战略布局,未来将逐步形成全国布局。目前,该公司在唐山制造隔震设备的新智能基地已经正式启动。项目建成后,新增生产能力将增加3万套/年隔震产品和3万套/年减震产品。随着新产能的推广和生产,公司进入快车道。

盈利预测和投资评级:我们预计公司-2020年和2022年的净利润分别为1.79亿元、2.79亿元和4.86亿元,每股收益分别为1.24元、1.94元和3.38元,当前对应PE的股价分别为60X、39X和22X。保持“买入”评级。

风险警示:立法进度低于预期;新项目建设进度不如预期。

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