「英力特股票」模拟IC细分领域龙头,国产替代空间广阔

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摘要

深耕电源管理芯片十余年,业绩表现持续向好。公司是国内领先的电源管理芯片设计公司,以市场需求为导向,研发了四大产品线,分别为家用电器类、标准电源类、移动数码类和工业驱动类,在产的电源管理芯片超过500个

「英力特股票」模拟IC细分领域龙头,国产替代空间广阔

我深度参与电源管理芯片十几年了,业绩不断提升。公司是国内领先的电源管理芯片设计公司。以市场需求为导向,开发了家电、标准电源、移动数字和工业驱动四条产品线。生产中的电源管理芯片有500多种型号,广泛应用于家用电器、手机和平板电脑充电器、机顶盒和笔记本电脑适配器、移动数字设备、智能电表、工业控制设备等。知名终端客户包括美的、格力、创维、飞利浦、久阳。近年来,公司产品结构不断优化,综合毛利率不断提高,经营收入在趋势保持稳定增长

电源管理芯片市场广阔,模拟IC轨道天花板高。随着人工智能、大数据、物联网等新兴产业的发展,全球所需的电子设备数量将持续上升,电源管理芯片的应用范围将更加广泛,市场空间更加广阔。中国电源管理芯片市场发展迅速,预计市场规模将从2015年的520亿元增长到2020年的781亿元,复合年增长率为7.01%。作为国内领先的电源管理芯片企业,公司潜力巨大。

公司产品竞争优势明显,有望受益于国货而非东风。与国内同行业可比公司相比,公司总营收规模较小,但在电源管理芯片领域,产品性能指标达到优秀标准。此外,产业重心逐渐转移到中国大陆,海外大型芯片设计企业也逐渐淡出民间消费市场。公司更容易切入成本控制要求较高的行业,如家电、消费电子等,以略低的价格抢占进口品牌市场,扩大市场份额。

盈利预测和投资建议:我们预计20/21/22年收入为4.15/5.79/774万元,归属于母亲的净利润预计在20/21/22达到0.82/1.17/156万元。目前市值对应的PE分别为144/102/76x,首次被给予“买入”评级。

风险预警:市场需求低于预期,电源管理芯片设计行业竞争加剧,客户认证失败风险

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