「基因芯片概念股」钛矿供需格局优化,龙头持续受益

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国内钛矿龙头企业之一,需求复苏叠加供给拐点有望助益景气上行安宁股份是国内钛矿龙头企业之一,2015年底其攀西地区钒钛磁铁矿储量为2.96亿吨,截至2020年6月底公司产能包括53万吨/年钛精矿及120

「基因芯片概念股」钛矿供需格局优化,龙头持续受益

作为国内领先的钛矿企业之一,对拐点的需求恢复和叠加供应有望帮助其经济崛起

安宁有限公司是中国领先的钛矿企业之一。截至2015年底,攀西地区钒钛磁铁矿储量为2.96亿吨。截至2020年6月底,公司生产能力包括53万吨/年钛精矿和120万吨/年铁矿石(61%品位)。长期以来,对钛矿码头的需求稳步增长,短期经济复苏正在加快。供应端的全球钛矿生产周期已进入拐点,库存资源的品位继续向下降,倾斜,整体呈现出紧张的平衡。铁矿石受益于经济复苏。我们预计2021年钛和铁矿石的价格将继续上涨。我们预计该公司2020年、-和2022年的每股收益分别为1.92/2.68/3.05元,将首次获得“增持”评级。

对钛矿的需求已经进入了一个恢复通道,而长期的供应方拐点已经出现,看好价格的上涨

钛矿的主要下游二氧化钛(2019年全球90%)是全球性价比最高的白色颜料,广泛应用于涂料、塑料、日化等诸多领域,长期需求稳步增长。分阶段,疫情过后,我国汽车、机电、房地产行业稳步好转。据百川信息,2020年、-和2022年,中国下游二氧化钛产能扩大260万吨,导致对钛矿的需求。然而,在欧美宽松的货币政策下,出现,房地产等行业出现反弹,需求进入复苏通道。在供应方面,全球钛矿新的勘探量已经进入低谷,生产周期的拐点即将到来,叠加在钛矿生产品位的下降之上。全球钛资源趋于紧张,我们预计全球钛矿价格将保持趋势的上升势头

随着2021年全球经济复苏,铁矿石价格可能仍然相对强劲

从长期来看,资本支出是铁矿石产量增量的一个很好的领先指标,领先期在-约为3年,在中国约为5年。从四大矿的最新Capex来看,铁矿石产能长期下行,预计22年前大幅扩大产能增加供应量的可能性较小。2021年铁矿石产能增加主要来自淡水河谷,不确定性强;根据世界钢铁协会对2021年钢铁需求的预测,即使淡水河谷全面实现恢复生产,铁矿石仍处于供需紧张状态。目前港口库存存在结构性短缺,2021年铁矿石价格可能仍比较坚挺。

第一次报道被评为“超重”

我们估计公司-2020年和2022年的净利润分别为7.71、1.074和12.24亿元,分别对应每股收益1.92、2.68和3.05元,当前股价对应市盈率估值25.2倍/18.1倍/15.9倍,结合可比公司2021年的平均估值水平21倍(参考Wind的一致预期),公司2021年的市盈率为21倍

风险预警:经济复苏进度不如预期,同行业矿山减产,终端产品涨价后更换。

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