「代写股票硕士论文」顺应行业趋势,产能逐步释放

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所属分类:股票行情
摘要

行业成长红利:B端餐饮连锁化及C端消费行为改变。B端餐饮连锁化提升空间广阔。我国餐饮业规模庞大,但与之对应的则是餐饮业连锁化、规模化偏低,仍有较大的提升空间。今年新冠疫情助推了速冻食品C端销售的增长,

「代写股票硕士论文」顺应行业趋势,产能逐步释放

行业增长红利:B端餐饮连锁和C端消费行为改变。b面连锁餐厅有很大的提升空间。中国餐饮业规模庞大,但相应的,餐饮业的连锁和规模较低,还有很大的提升空间。今年新冠肺炎疫情助推速冻食品C端销售增长,原本是速冻企业淡季销售的Q2实现快速增长。速冻食品企业从B面调整策略为B/C,从供应面改善产品结构。

有序推进产能扩张,通过租厂探索新模式。自2019年以来,公司意识到产能瓶颈,并将扩大生产作为未来发展的重要规划。由于自建产能建设周期长,为了缓解短期产能瓶颈,公司正在探索租赁厂房的新模式。2020年,公司将在马尾和济南设立分公司,以工厂租赁的形式进行生产,可以在短时间内有效增加公司的产能,缓解产能不足的压力。

行业内存在的矛盾:短期高基压和长期集中度提升的预期差异。2020年是速冻食品行业的大年。与2017年和2019年的中枢相比,2020年前三个季度速冻食品行业的收入增速大幅提高,而利润方在亏损或低基数的背景下,在过去几年扭亏为盈,翻了一番,明年高基数下还会有增长压力。我们认为,短期行业预期的下降和中长期良好的趋势:之间很可能存在预期差异1)公司明年将逐步淘汰产能,但新产能仍相对灵活;2)行业集中度提高,趋势保持不变,产能竞争优势突出;3)盈利稳定性的边际改善因子是适应行业趋势下的规模效应和降低成本;4)短期增量是指流通渠道的补充,中长期增量是指行业集中度的提高。

利润预测和投资建议

预计-2020年和2022年的每股收益分别为0.17元、0.20元和0.28元,对应-2020年和2022年的市盈率分别为57.6倍、48.1倍和34.8倍。2021年公司产能增量有限,预计2022年会加速释放营收和利润。考虑到公司增长预期高于行业,目标价12.0元,对应2021/2022年60.0x/42.9x的PE。首次报道,给公司一个“买”的评级。

风险预警:连江产能建设缓慢,产能释放进度达不到预期;行业竞争加剧,中低端价格战加剧;食品安全风险。

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