「龙溪股份股票」荆州基地项目审核通过,产品景气度持续提升

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摘要

事件概述2020年11月3日,公司发布关于签订湖北荆州项目投资协议的公告,近日,湖北省投资项目在线审批监管平台公示,公司于11月20日申请的项目已经审批通过。分析判断:荆州基地确立,公司进入发展快车道

「龙溪股份股票」荆州基地项目审核通过,产品景气度持续提升

事件概述

2020年11月3日,公司发布公告,签署湖北省荆州项目投资协议。近日,湖北省投资项目网上审批监管平台公示,公司11月20日申请的项目已获批准。

分析判断:

荆州基地成立,公司进入快速发展的快车道

根据湖北省鲁花恒盛与政府,江陵县、政府,荆州市签订的协议,荆州和政府,江陵县负责争取煤炭消耗指标、能源消耗、尿素产能和环境保护,并提供土地、仓储码头、铁路线、水电等安全因素。近年来,公司一直在筹备第二个基地的建设,该基地在湖北荆州结束。主要原因是湖北由于疫情原因被国家煤炭指数政策支持。鲁花恒盛最大的优势是依靠煤气化平台以极低的成本生产相关的煤化工产品。选择第二个基准的主要考虑因素是煤炭指数的获取。通过该协议,明确了项目的前提条件和担保要素的责任方,从而为项目建设扫清了前进的障碍。

从煤化工产品出发,继续充分发挥煤气化的成本优势

湖北省投资项目网上审批监管平台公布的鲁花恒盛两个项目是:园区燃气发电平台项目和合成气综合利用项目。建设地点为江陵经济开发区煤港化工园区恒升路1号。两个项目规划总面积2300亩,总投资115.28亿元,符合此前公布的项目一期总投资不低于100亿元的约定。园区燃气动力平台项目包括建设4台煤气化炉及其配套设备(3台运行,1台备用)、2台10.2万nm3/h空分设备、3台560t/h高温高压煤粉锅炉及公用工程。合成气综合利用项目包括年产100万吨合成氨、80万吨饱和一元醇、100万吨尿素、100万吨醋酸、15万吨二甲基甲酰胺、15万吨混合甲胺、20万吨食品级CO2和1.36万吨硫磺副产品的建设。已获批的两个项目明确表示,公司将继续以煤气化平台为基础,延续前期德州基地主要产品生产线的生产模式。这两个项目的计划开工时间是今年11月。

周期性产品的价格会一个接一个上涨,未来的利润会显著增加

根据卓创资讯提供的产品价格数据和我们的计算,公司主要产品的景气度比较高,尤其是辛醇、合成氨、DMF、尿素。辛醇、合成氨、DMF的价格分位数高于50%,辛醇、合成氨、DMF的差价分位数也高于50%。主要产品的平均价格分位数为39%,平均差价分位数为34%。目前均价/历史均价已经达到100%,均价差/历史均价差达到98%,分别比我们8月和10月计算的均价分位数高13厘和8厘,均价分位数分别高13厘和5厘。随着国内和全球经济的复苏,今年下半年产品价格将上涨,价差将扩大。我们预计,产品繁荣的趋势将在未来继续发展,公司的盈利能力将在第四季度和明年上半年大幅提高。

投资建议

随着荆州基地的建立,公司未来几年将进入产能快速发展的新阶段。由于今年上半年受公共卫生事件影响,产品景气度较低,临建公司第三季度煤气化平台大修将对产量产生一定影响,因此2020年盈利预测为lo

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